2025年8月7日生效的《马耳他公司法》（马耳他法律第386章）最新修正案明确了马耳他公司股份用益权人的权利归属。新增条款（第117A条）规定，公司股份的用益权人有权参加公司任何股东大会并收取股息，但除非投票权在以下文件中被明确提及并规定，否则用益权人仅对其享有用益权的股份在公司会议中享有投票权：
- 设立用益权的公证书；或
- 公司章程大纲及细则。
什么是用益权？
用益权是一项源自古罗马法的成熟法律概念，指权利人（用益权人）暂时享有使用他人（虚有权人）财产并获取其收益的权利，但不得处分该财产，且负有為法定所有人保管资产的义务。以不动产为例，用益权人可以居住或收取他人（虚有权人）所属房产的租金，但无权出售房屋或拆除改建公寓楼，因为他不拥有该财产的法定所有权，并有义务为法定所有人保管资产。这实质上是将资产的使用收益权与法定（虚有）所有权相分离。
用益权如何设立或终止？
用益权可通过遗嘱、公证书或法律规定设立。在特定情况下可终止，例如用益权人死亡或设定期限届满。
哪些情形下会考虑设立股份用益权？
遗产规划/继承——父母可将股份转让给子女，但为自身或一方身故后的在世配偶保留用益权。通过这种方式，父母保留股息收入，而子女仅暂时持有法定所有权（虚有权），待父母双方去世后获得完全所有权。
离婚协议或婚姻财产制度——一方配偶可保留股份的法定所有权，另一方通过用益权制度获得收益权。
财富与税务规划——在某些情况下，分离用益权与虚有权可优化税费、遗产税或赠与税。
企业传承规划——尤其适用于家族企业，创始人将股份转让给继承人但保留全部或部分股份的用益权，以获取退休收入。
担保安排——用益权可作为向债权人提供的担保，使其有权获得股息，而债务人/所有者无需剥离股份。
公司股份的用益权如何运作？
在此次修订前，马耳他公司法对此未作规定。用益权人有权获得股息是无可争议的，因为股息可视为股份的”果实”，但用益权人是否享有投票权一直存在 ambiguity。不同司法管辖区对此有不同立场：意大利法律赋予用益权人投票权，法国则规定用益权人与虚有权人共同行使投票权，或由用益权人就利润分配事项行使投票权。
因此，该修正案为马耳他法律提供了亟需的明确性，确认参加股东大会和收取股息是用益权人的基本权利，若意图让用益权人享有投票权，则应在设立用益权的契约或公司章程大纲及细则中明确规定。
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